Ekonomi dünyasının saygın isimlerinden Mahfi Eğilmez, altın ve gümüş piyasalarında sıklıkla dile getirilen manipülasyon iddialarına açıklık getirdi. Eğilmez’e göre, kıymetli madenlerin fiyatlarındaki dalgalanmaları sadece manipülasyona bağlamak eksik bir yorumdur. Altın ve gümüşün yükseliş ve düşüşlerinde asıl belirleyici faktör, ABD Merkez Bankası (Fed) başta olmak üzere dünya genelindeki merkez bankalarının uyguladığı para politikaları ve faiz kararlarıdır.
Mahfi Eğilmez, piyasada “manipülasyon” olarak algılanan hareketlerin çoğunun, büyük finansal oyuncuların merkez bankası politikalarına ve ekonomik beklentilere göre pozisyon almasından kaynaklandığını vurguluyor. Bu durum, piyasa dinamiklerinin anlaşılmasında temel bir yanılgıya yol açabilmektedir. Eğilmez’e göre, esasen altında yatan neden, global finansal sistemin işleyişidir.
İçindekiler,
Merkez Bankaları ve Faiz Politikalarının Temel Rolü
Altın ve gümüş gibi değerli metallerin fiyatları, küresel ekonomideki faiz oranlarından doğrudan etkilenir. Mahfi Eğilmez, bu ilişkinin mekanizmasını şöyle açıklıyor:
- Merkez Bankalarının Gücü: Özellikle Fed, dünyanın en büyük ekonomisinin merkez bankası olarak, aldığı faiz kararlarıyla küresel sermaye akışlarını ve finansal piyasaları derinden etkiler.
- Enflasyon ve Faiz Artırımları: COVID-19 pandemisi sonrası dönemde, dünya genelinde yüksek enflasyon yaşandı. Enflasyonu kontrol altına almak için merkez bankaları agresif bir şekilde faiz oranlarını artırma yoluna gitti. Bu faiz artırımları, altın ve gümüş fiyatları üzerinde önemli bir baskı yarattı.
Faiz Oranları Altın ve Gümüşü Nasıl Etkiler?
Eğilmez, faiz oranları ile değerli metal fiyatları arasındaki ters ilişkiyi detaylandırıyor:
Faiz Oranları Yükseldiğinde
Merkez bankaları faiz oranlarını artırdığında, tahviller, mevduatlar ve diğer faiz getiren finansal araçlar daha cazip hale gelir. Yatırımcılar, faizsiz bir varlık olan altından veya gümüşten çıkarak, getiri sağlayan bu araçlara yönelirler. Bu durum, altın ve gümüş talebini düşürür ve dolayısıyla fiyatlarının gerilemesine yol açar.
Faiz Oranları Düştüğünde
Tersine, merkez bankaları faiz oranlarını düşürmeye başladığında veya düşüreceği beklentisi oluştuğunda, faiz getiren varlıkların cazibesi azalır. Bu durumda yatırımcılar, değer saklama aracı olarak görülen altın ve gümüşe yönelerek, bu metallerin fiyatlarında yükselişe neden olurlar.
Güncel Durum ve Geleceğe Yönelik Beklentiler
Mahfi Eğilmez’e göre, son dönemde yaşanan altın ve gümüş fiyatlarındaki düşüşler, büyük ölçüde Fed’in enflasyonla mücadele kapsamında uyguladığı sıkı para politikalarının bir sonucudur. Fed faizleri artırdığı sürece, faizsiz bir varlık olan altın ve gümüş üzerinde satış baskısı devam etmiştir.
Değerli metallerde anlamlı bir yükseliş trendinin başlaması için ise merkez bankalarının, özellikle Fed’in, faiz artırım döngüsünü sonlandırması veya faiz indirimlerine başlaması gerekmektedir. Bu da genellikle ekonomik büyümenin yavaşlaması veya resesyon riskinin artması gibi senaryolarda gündeme gelir. Eğilmez, büyük oyuncuların da bu beklentilere göre pozisyon alarak, piyasada anlık büyük hareketliliklere neden olduğunu, ancak bunların temel dinamikleri değiştiren bir manipülasyon değil, stratejik hamleler olduğunu belirtiyor.
Altın ve gümüş manipülasyonla mı yükseldi ve düştü?
Mahfi Eğilmez’e göre, altın ve gümüş fiyatlarındaki dalgalanmalar tek başına manipülasyonla açıklanamaz. Fiyat hareketlerinin temelinde ABD Merkez Bankası (Fed) başta olmak üzere merkez bankalarının faiz politikaları ve enflasyonla mücadele stratejileri yatmaktadır.
